【华体会体育首页】_ " 本文摘要：港口煤价止跌企稳。截至8月13日，秦皇岛港动力末煤(Q5500)山西产平仓价551元/吨，周环比下跌1.08%。产地方面，截至8月7日，陕西榆林动力块煤(Q6000)坑口价428.0元/吨，周环比持平;大同南郊粘煤坑口价(含税)(Q5500)396.0元/吨，周环比持平;内蒙古东胜大块精煤车板价(Q5500)364.0元/吨，环比持平。 国际煤价，截止8月13日，纽卡斯尔港动力煤现货价49.37美元/吨，较上周下降2.31美元/吨，周环比下跌4.47%。

港口煤价止跌企稳。截至8月13日，秦皇岛港动力末煤(Q5500)山西产平仓价551元/吨，周环比下跌1.08%。产地方面，截至8月7日，陕西榆林动力块煤(Q6000)坑口价428.0元/吨，周环比持平;大同南郊粘煤坑口价(含税)(Q5500)396.0元/吨，周环比持平;内蒙古东胜大块精煤车板价(Q5500)364.0元/吨，环比持平。

国际煤价，截止8月13日，纽卡斯尔港动力煤现货价49.37美元/吨，较上周下降2.31美元/吨，周环比下跌4.47%。截至8月13日，动力煤期货合约为572.8元/吨，期货升水21.8元/吨。

港口煤炭库存小幅增加。本周国内重要港口(秦皇岛、曹妃甸、国投京唐港)库存小幅增加，周内库存水平均值1177.30万吨，较上周的1127.50万吨增加49.80万吨，周环比增加4.42%。焦炭焦煤板块：焦炭方面，截止8月11日，山西晋中二级焦价格报1590元/吨，较上月同期下调80元/吨;吕梁准一级焦价格报1620元/吨，较上月同期价格下调100元/吨。

河北唐山准一级焦价格报1820元/吨，较上月同期价格下调100元/吨。山东日照二级焦价格1800元/吨，较上月同期价格下调50元/吨。焦煤方面，截至8月13日，CCI山西低硫指数1268元/吨，周环比持平，月环比下跌30元/吨;CCI山西高硫指数1001元/吨，周环比持平，月环比下跌4元/吨;灵石肥煤指数报900元/吨，周环比持平，月环比下跌30元/吨;CCI临汾蒲县1/3焦煤指数970元/吨，周环比持平，月环比下跌60元/吨。

我们认为，当前正处在煤炭经济新一轮周期上行的初期，基本面、政策面、公司面共振，严重低估的煤炭板块将走出一轮系统性估值修复行情，现阶段配置煤炭板块正当时。供给方面，产地受煤管票和煤炭资源领域专项整治的影响，整体供应依然受到限制。近期进口煤管控措施未出现放松迹象，本周中国商务部延长了进口煤许可证的出证时间，申请至发证时间由原来的1-2天延长至11天。

需求方面，近期南方雨季过后，气温回升，生产恢复，下游部分电厂经历阶段性去库后出现刚性采购甚至补库需求，但电厂整体库存处于高位，仍在去库进程中，大规模采购需求难以释放，预计短期港口市场略有好转，煤价维稳。由于下游电厂需求不强，港口库存继续累积，贸易商采购积极性不高，产地煤矿以供应长协为主，但因港口市场企稳，矿方调价意愿亦不强，预计产地短期供需双弱，煤价维稳。中长期看，供给端受十三五期间新增产能释放接近尾声，煤炭生产严格要求合法合规的限制，供给缺乏弹性;同时能源安全战略下，煤炭占一次能源消费占比降幅有望明显收窄，随着投资拉动经济逐步恢复，煤炭需求有望继续提升，展望下半年乃至明年煤炭供需形势更为趋紧，我们全面看多煤炭板块，继续推荐关注煤炭的历史性配置机遇。重点推荐三条投资主线：一是动力煤龙头陕西煤业、中国神华、兖州煤业;二是炼焦煤平煤股份、淮北矿业、西山煤电;三是关注区域性缺煤地区龙头盘江股份、露天煤业。

风险因素：安全生产事故;下游用能用电部门继续较大规模限产;宏观经济大幅失速下滑。

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